一、润锦提醒：

本周中国数据基本表现疲弱，固投、工业产出、零售以及M2增速皆表现疲弱，中国央行再度于上周末宣布降息；美国数据喜忧参半，市场对美联储加息预期下降，美元指数连续重挫，但对基本金属却难有助推之力，中国经济的下行令空头逐步加码抛压力量，周内期货盘面普遍出现回调，现货市场加大了出货量，贸易商表现活跃，成交价较上周均有不同程度的下滑。

二、金属周评：

下周伦镍或先偏弱

本周伦镍震荡偏弱，截止当前，伦镍较上周下跌3.00%。交投区间在13765-14520美元/吨之间，日均交易量较上周减少。LME镍库量较上周441,174吨增加3150吨至444,324吨。

本周影响伦镍走势的因素有：1、央行降准，以及市场继续期待相关刺激政策陆续出台，利好基本金属。2、国内经济数据疲弱，市场忧虑镍市需求，利空镍价。3、上周国内镍矿库存量大增，增强市场看跌情。LME镍库存量先减后增，但增减量大，因此对镍价走势产生影响 。4、美元利好金属价格。5、技术面上，上方1.46万压力线牢固，伦镍濒临压力线时，上破力度疲弱，趋势反转。

数据显示，今全国主要港口镍矿库存较上周增加4万吨，增减比上周小很多，虽然增量不大，但镍矿库存增加仍让市场看到，印尼镍矿禁令的利好影响相对舒缓。整体对镍价影响不大，因之前有如此预期。本周LME镍库存增加，回到上上周水平，LME镍库存增加即反映市场供应过剩的动态变化情况，也是市场看跌情绪的一种体现，不过中近期变化情况来看，LME镍库存增减方向并不十分明确，商家下周继续关注。

技术面看，周四、周五，伦镍主要在1.38-1.4万之间震荡，小幅区间难以束缚镍价，市场当关注伦镍突破方向，若上破1.4万，伦镍或将继续上测1.46万压力位，若下破1.38万，则下一步测试的下方支撑价位在1.35万甚至1.32万。基于全球镍的整体形势，虽然经济环境好，但镍价跌破1.3万是非常难的。而目前也并无很强的动力，当然这要看市场潜在的动力，继关注伦镍走势情况。

下周铜价有望重返涨势

　 本周铜价调整仍未结束，调整期间因受美元下跌支持，铜价表现强势抗跌，具体走势如下：

图2：LME铜日线图走势

　　经济面上，上周五中国央行宣布：自2015年5月11日起金融机构人民币一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%。该消息因为早已提前被市场消化并没有对金属价格造成太大影响。但本周随后公布的一些经济数据并不好。美国4月就业状况指数(LMCI)进一步恶化，4月LMCI下跌至负1.9，低于上月负0.3的数据，表明美国就业市场尚未摆脱低迷的状态。另外美国4月零售销售增长突然停滞，预期增长0.2%，前值增长1.1%。美国疲软的经济数据意味着美联储很可能推迟加息，美元破位下行，打开了新一轮的下跌空间。因此，以美元计价的铜价并没有因为经济形势不好而受累。且中国方面4月规模以上工业增加值同比增长5.9%，高于3月的5.6%。虽然增长没有预期的快，但该数据表面中国工业发展正在稳步回升，未来铜市需求仍有增长空间。

　　技术上看，铜价大涨过后的调整已持续两周，短期均线即将上穿中期均线，在美元走低及铜市消费较好的支撑下，铜价下周有望从震荡中重获涨势。早期震荡区间仍然不变，伦铜6300-6500美元，突破6500上看6700。沪铜主体在4.5万-4.65万，阻力较多。

市场信心未重拾，锌价震荡下跌

图3：LME锌日线图走势

此前市场利好消尽，两市锌价遭遇下跌。偏弱宏观经济数据掩盖美元下跌及库存下降带来的利好，因缺少买盘，截至周五亚盘伦锌再度逼近2300美元/吨关口，周跌幅近2%。期价跌破多个均线支撑，技术多头趋势遭破坏。而伦锌库存继续年内新低，为442150吨。国内方面，前期1.75万附近阻力明显，沪锌冲高回落，并再回1.7万之下，周跌幅近1%。现货市场， 国内主流品牌锌锭维持1.68万附近，较上周下跌近200元/吨，环保整治令终端承压，市场看多买少。

期锡走势转弱 拖累现货下行

本周锡价先平后跌：

图4：LME锡日线图走势

本周伦锡走势以偏弱震荡为主，较上一周整体下调0.75%，减少120美元/吨。周一，虽有中国降息利好消息，但投资者认为难改经济疲弱局面，伦锡尾盘收跌1.69%，主体跌至1.6万美元之下。周二，　受美元走软提振，伦锡上涨1.08%，收回部分跌幅，但无助于改变走势转弱的局面。在随后三个交易日中，伦锡一直维持小幅下跌走势，空方力量逐渐积蓄。技术面看，伦锡上方阻力强大，而下方5日、20日均线支撑显示不足，故料下周走势仍偏弱，但中国的进一步宽松政策或限制跌幅，暂看波动区间15500-16200美元。

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