润锦提示：5月22日金属行情分析
新闻来源：本站发布日期：2017-05-22发布人：admin
深圳市润锦科技发展有限公司——专业的一站式电镀原材料供应平台
润锦提醒：
多重压制 铜价或再次探底
一、金属行情：
截止北京时间5月22日11点30分
伦铜收于5660美元/吨， 跌30美元，跌幅0.53%
伦镍收于9370美元/吨， 跌5美元，跌幅0.05%
伦锌收于2635美元/吨， 跌1.50美元，跌幅0.06%
上海期货交易所截止5月22日11点30分
铜主力合约收于45760元， 涨620元， 涨幅1.37%
锌主力合约收于22215元， 涨910元， 涨幅4.27%
镍主力合约收于77820元， 涨1740元， 涨幅2.26%
二、行业资讯
期货日报5月22日报道：预计LME三月期铜低点可至5000美元/吨
近期,铜市表现较为平静，沪铜反复在44500—47000元/吨区间振荡，一直未有大的趋势性行情。铜精矿短缺传导为精炼铜短缺被证伪后，之前市场一直炒作的铜矿供应问题也未再提及。潮水退去之后，罢工对于铜精矿供应的影响究竟几何,为此笔者来回顾一下境外铜精矿的真实供应。
二季度铜矿供应有所恢复
今年一季度境外矿山产量变动较大的有智利Escondida、印尼Grasberg和秘鲁Cerro Verde，同比分别减少16.5万吨、9.7万吨和3.6万吨。通过对必和必拓和自由港一季度报的追踪，笔者对上述三大矿山的进展也有了一定的了解。
Escondida已于4月份恢复满产，公司预计2017财年该矿铜精矿+湿法铜产量为78万—80万吨。前三季度合计产量为54.6万吨，因此估算二季度产量为23.4万—25.4万吨，也就说明设备维护工作很快就已经完成，对二季度的产量影响不大。
Grasberg的问题比较复杂，为了将许可证由COW换成IUPK，自由港决定在印尼政府延长其运营期限后，接受5年内在印尼当地建设冶炼厂的要求。如果无法获得该项权利，自由港将大量减少或延期Grasberg地下开采项目的建设支出。虽然Grasberg地表矿山的量在逐步减少，但自由港预计在接下来几个季度开采的铜矿品位更高，因此预计2017年该矿销售量会与2016年持平，也就是49.9万吨，剩下三个季度每季度销售约14.7万吨铜精矿。Cerro Verde一季度遭受了暴雨和为期21天的罢工，二季度将恢复正常运营。
因此，从上述情况来看，预计二季度环比将有近25.22万吨的铜产量恢复。近期进口铜精矿零单TC走高，也能说明矿供应紧张已经明显缓解。
另外，笔者还观察到一个现象。2月、3月Escondida产量分别为2万吨、0，较1月分别减少5.7万吨和7.7万吨，但智利2月、3月铜精矿出口较1月仅分别减少1.22万吨和1.58万吨。经过研究后发现，智利其他矿山产量变化不大，但智利减少了本国精炼铜产量，在出口上表现为精炼铜出口大幅减少。
总体来看，智利铜精矿产量大幅减少，但铜精矿出口并未明显下降，而智利精炼铜产量却大幅减少。这说明智利一方面减少了对国内冶炼厂的供应，另一方面在去国内铜精矿库存。
高企的显性库存需消化
2016年全球铜精矿产量增速接近6%，而精炼铜产量增速不到3%，市场明显过剩，说明累积了一定的铜精矿库存。智利有铜精矿库存可供出口，也是情理之中。2017全球铜精矿因高干扰率预计产量转为1%的负增长，但因过去积累的铜精矿库存加之废铜的边际贡献，铜精矿市场短缺年内并不会传导至电铜供应，因此所谓的供需矛盾在今年并不会发生。
综合来看，后市随着补库效应减弱，高企的显性库存将压制铜价的上行空间。下半年铜价还将面临宏观面的压力，或再次探底。另外，今年铜价的波动节奏上或与往年有所不同，旺季不涨，淡季不跌，二季度至四季度铜价将表现为先跌—后涨—再跌。预计LME三月期铜核心波动区间为5200—5950美元/吨，低点可至5000美元/吨。
深圳市润锦科技发展有限公司
潜心十年，打造专业的一站式电镀原材料供应商！！！
【网站】： www.szrunjin.com
【微博】：新浪微博 @深圳市润锦科技发展有限公司
【热线】：400-023-6032 
